환율(Exchange Rate)
환율은 한 나라의 통화를 다른 나라 통화 단위로 표시한 가격을 의미한다. 환율은 종종 경제에서 가장 중요한 “상대적 가격”으로 언급되고 아래와 같이 4가지 환율이 존재한다. 각 환율은 서로 다른 목적과 상황에서 사용된다.
명목 양자 환율 (Nominal bilateral exchange rate)
- 언제 사용하나?
- 두 나라 간의 실제 교환 비율을 알 필요가 있을 때 사용한다. 예를 들어, 외환 거래, 여행 시 환전, 상품이나 서비스의 가격 비교 등에서 자주 사용된다.
- 예시: 외환 시장에서 1달러를 1,200원으로 교환할 때 사용.
실질 양자 환율 (Real bilateral exchange rate)
- 언제 사용하나?
- 두 나라 간의 상대적인 가격 차이를 반영할 필요가 있을 때 사용한다. 즉, 한 나라의 상품이나 서비스가 다른 나라에 비해 얼마나 비쌀지 또는 저렴할지를 평가할 때 사용된다.
- 예시: 외국에서 상품을 수입할 때, 해당 상품의 가격이 상대적으로 비싼지 저렴한지를 분석할 때 사용된다. 예를 들어, 물가 차이를 고려한 후 수입품의 가격 경쟁력을 평가하는 데 사용된다.
실효 환율 (Effective exchange rate, EER)
- 언제 사용하나?
- 자국 통화의 국제적 가치를 전체적으로 평가할 때 사용된다. 여러 국가와의 교역에서 자국 통화가 얼마나 강한지, 약한지를 확인할 때 유용하다.
- 예시: 정부나 중앙은행이 자국의 경제 전반에 미치는 영향을 평가하거나, 수출 경쟁력을 분석할 때 사용된다. 예를 들어, 한국이 주요 교역국들과의 평균적인 환율을 확인할 때 사용된다.
실질 실효 환율 (Real effective exchange rate, REER)
- 언제 사용하나?
- 자국의 통화 가치뿐만 아니라 물가 차이를 고려하여 자국 경제의 국제적 경쟁력을 평가할 때 사용된다.
- 예시: 중앙은행이나 경제학자들이 자국 통화의 경쟁력을 분석하거나 외환 정책을 조정할 때 사용된다. 예를 들어, 한국의 물가 수준을 고려하여 한국 원화의 실질적인 경쟁력을 평가할 때 유용하다.
- REER이 상승하면? → 국내 제품이 상대적으로 비싸져서 수출이 어려워지고, 수입이 증가할 가능성이 높다.
- REER이 하락하면? → 국내 제품이 상대적으로 저렴해져서 수출이 늘고, 수입이 줄어들 가능성이 크다.
요약:
- 명목 양자 환율: 두 나라 간 직접적인 환전 시 사용
- 실질 양자 환율: 두 나라의 물가 차이를 고려하여 상품 경쟁력을 분석할 때 사용
- 실효 환율: 자국 통화의 국제적 가치 평가 시 사용
- 실질 실효 환율: 물가 차이를 고려한 자국 경제의 국제적 경쟁력 평가 시 사용
환율제도(Exchange Rate System)
환율 제도(Exchange rate system)는 통화의 환율이 결정되는 이론적 틀이다. 크게 3가지 제도로 나눠질 수 있다.
완전 유연한 환율 제도 (Fully flexible exchange rate system)
중앙은행은 통화의 가치 결정에 개입하지 않는다.
- 시장의 수요와 공급에 따라 환율이 자유롭게 변동
- 정부 개입이 거의 없음
- 예시: 미국, 일본, 유로존, 한국
완전 고정 환율 제도 (Fully fixed exchange rate system)
중앙은행은 자국 통화가 다른 통화와 교환되는 환율을 고정한다. 고정된 환율 또는 페그된 환율은 종종 기준 가치(par value)라고 불린다.
- 정부나 중앙은행이 환율을 일정 수준으로 유지하고
- 환율이 변동되지 않도록 외환시장에 직접 개입
- 예시: 중국(과거), 홍콩(미국 달러 페그제)
*Par Value(액면가)는 금융 및 회계에서 사용되는 용어로, 일반적으로 주식이나 채권의 명목 가치를 의미한다. 즉, 발행 당시 정해진 공식적인 가치이며, 실제 시장 가격(Market Price)과는 다를 수 있다.
관리형 또는 “혼합형” 환율 제도 (Managed or “hybrid” exchange rate system)
중앙은행은 시장에 개입하지만 자국 통화가 다른 통화에 대해 고정된 환율은 존재하지 않는다.
- 기본적으로 변동환율제이지만, 필요할 때 정부가 개입하여 환율 조정
- 예시: 중국, 인도(관리변동 환율제) / 러시아, 싱가포르(혼합형)
요약:
| 항목 | 완전 고정 (Fully Fixed) | 완전 유연 (Fully Flexible) | 관리형 (Managed) |
|---|---|---|---|
| 액면가 (Par Value) | 예 | 아니오 | 아니오 |
| 밴드 (Bands) | 예 | 아니오 | 아니오 |
| 중앙은행 개입 (Central Bank Intervention) | 예 | 아니오 | 예 |
| 외환보유고 (Foreign Exchange Reserves) | 예 | 아니오 | 예 |
| 평가절하 / 평가절상 (Devaluation / Revaluation) | 예 | 아니오 | 아니오 |
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